경제 중추 소비둔화 우려
소득에 따른 양극화 현상
전년 대비로는 증가 유지
연준의 금리정책에도 영향
소비자들의 지갑이 7월 들어 예상보다 빠르게 닫힌 것으로 나타났다.
19일 연방 상무부에 따르면 7월 소매판매는 전월보다 0.6% 감소했다. 당초 시장에서는 0.1% 증가를 예상했지만 실제 결과는 정반대로 나타났다. 2025년 5월 이후 14개월 만에 가장 큰 월간 감소폭이자 9개월 만의 첫 감소다.
다만 이번 감소를 소비자들의 소비심리가 급격하게 얼어붙은 결과로 단정하기에는 이르다는 분석도 나온다. 올해 아마존 프라임데이가 예년과 달리 6월에 열리면서 온라인 소비가 6월에 집중됐고, 이에 따른 기저효과가 7월 판매 감소폭을 크게 만든 측면이 있기 때문이다.
실제로 7월 전체 소매판매는 전년 동월보다 5.0% 증가했다. 5~7월 3개월간 판매액 역시 전년 같은 기간보다 6.3% 늘었다. 따라서 월간 수치만 보면 소비가 크게 위축된 것처럼 보이지만, 연간 기준으로는 여전히 소비가 증가세를 유지하고 있다는 점에 주목할 필요가 있다.
이번 통계는 소비가 전반적으로 붕괴했다기보다는 소비 증가세가 둔화되는 가운데 품목별로 소비 양극화가 나타나고 있는 상황으로 해석하는 것이 보다 적절하다는 분석이 나온다.
소매판매는 경제의 향방을 판단하는 데 매우 중요한 경제지표다. 미국 경제에서 개인소비는 국내총생산(GDP)의 가장 큰 비중을 차지한다. 소비자들이 자동차, 의류, 전자제품, 식품 등을 얼마나 구입하는지는 기업 매출과 생산, 고용, 투자 등에 연쇄적으로 영향을 미친다.
소매판매가 강하다는 것은 일반적으로 소비자들이 지갑을 열고 있다는 의미다. 기업 입장에서는 상품 판매가 늘어나면 재고를 확대하고 생산을 늘리며 신규 직원을 채용할 가능성이 높아진다.
반대로 소비가 위축되면 기업들은 재고와 생산을 줄이고 신규 채용을 늦추거나 비용 절감에 나설 수 있다. 특히 소비가 경제성장의 핵심 동력인 만큼 소매판매가 예상보다 크게 감소할 경우 경기 둔화 우려가 커진다.
소매판매는 중앙은행 연방준비제도(FRB·연준)의 통화정책에도 영향을 미치는 중요한 자료다.
소비가 지나치게 강하면 상품과 서비스에 대한 수요가 늘어나 물가 상승 압력이 커질 수 있다. 이런 상황에서는 연준이 인플레이션을 억제하기 위해 높은 금리를 더 오래 유지할 가능성이 커진다.
반대로 소비가 빠르게 둔화하면 기업들이 가격을 올리기 어려워지고 경기와 고용에도 부담이 커질 수 있다. 물가 압력이 낮아진다면 연준이 금리 인하를 검토할 수 있는 여지도 커진다.
이번 7월 소매판매 부진 이후 시장에서는 소비 둔화가 연준의 향후 금리 결정에 어떤 영향을 미칠지에도 관심이 집중되고 있다. 로이터에 따르면 골드만삭스는 7월 소비지표를 반영해 3분기 경제성장률 전망치를 2.2%로 낮췄다.
전미소매연맹(NRF)은 올해 소매판매가 2025년보다 4.4% 증가할 것으로 전망하고 있다. 이는 팬데믹 기간을 제외한 지난 10년 평균 증가율인 3.6%보다 높은 수준이다. NRF는 소비가 2026년에도 경제를 지탱하는 핵심 동력이 될 것으로 예상했다.
그러나 가계의 부담도 만만치 않다. 높은 생활비와 금리, 낮은 저축률, 고용시장 둔화 가능성 등이 소비를 제약할 수 있다. 특히 자동차나 가구, 주택개량 같은 고가의 선택적 소비는 높은 금리의 영향을 상대적으로 크게 받는다.
이에 따라 전체 소매판매가 증가하더라도 할인점이나 가성비 상품, 필수품 중심의 소비는 강한 반면 가구·전자제품·주택개량 등 고가의 재량적 소비는 상대적으로 약해지는 소비 양극화가 나타날 수 있다.
<조환동 기자>
