몰려오는 경기침체 먹구름…“올 4분기 vs 내년 상반기”

HSBC “미 4분기에 진입, 유럽은 내년에 시작될 것”

 

미국이 이르면 올해 4분기에 경기침체에 진입하는 대신 인플레이션(물가 상승)은 빠르게 완화될 것으로 전망됐다. 이에 비해 유럽과 영국은 내년에 미국을 뒤따라갈 것으로 예상됐으나 코로나19 팬데믹(대유행) 이후 부진한 모습을 보여온 중국과 인도는 강한 회복세를 보일 것으로 관측됐다.

 

CNBC방송과 블룸버그통신 등에 따르면 HSBC 자산운용은 지난 27일 발표한 올해 중간 전망 보고서에서 미국이 올해 4분기 경기 침체에 진입하고 유럽은 내년에 미국을 따라갈 것으로 전망했다.

 

HSBC 자산운용의 조셉 리틀 글로벌 수석 전략가는 보고서에서 “일부 경제 부문에서 회복력을 유지하고는 있지만 리스크(위험)의 균형추는 경기침체의 위험을 가리키고 있다”면서 “유럽은 미국에 후행하지만, 궤적은 대체로 일치한다”고 설명했다.

 

그는 이어 “기업의 실적 측면으로 보면 이미 완만한 경기침체에 들어가 있으며, 기업의 디폴트(채무불이행)도 서서히 늘어나고 있다”고 전했다. 리틀 전략가는 “한 줄기 희망의 빛은 인플레이션이 비교적 빠르게 완화될 것으로 예상된다는 점”이라고 강조했다.

 

이와 관련해 뱅크오브아메리카(BofA)도 이날 2025년까지 인플레이션이 연준의 목표치인 2%에 도달할 수 있을 것으로 전망했다.

 

BofA의 브라이언 모이니핸 최고경영자(CEO)는 CNN과 인터뷰에서 자사 고객데이터를 인용해 소비자들이 이미 2% 인플레이션에 부합하는 수준으로 지출을 줄이고 있다고 전했다. 그는 “이는 좋은 뉴스이기도 하지만 나쁜 것이기도 하다”며 “연준이 인플레이션을 통제해야 한다는 점에서는 좋은 것이지만 완만한 경기침체가 현실화할 가능성이 높아졌다는 뜻이기도 하다”고 설명했다.

 

모이니핸 CEO는 “경기침체가 애초 예상했던 올해 하반기가 아니라 내년 상반기에 도래할 것”이라고 전망, 침체 도래 시점은 HSBC와 달랐다. 이에 따라 중앙은행들의 매파적 기조와 인플레이션의 고착화에도 연방준비제도(Fed·연준)가 올해 내 금리를 인하하고 유럽중앙은행(ECB)과 영국 중앙은행인 잉글랜드은행(BOE)도 내년에 연준을 뒤따라갈 것으로 HSBC는 내다봤다.

 

연준은 이번 달에 금리를 동결했으나 연내에 두차례 추가 인상을 예고했다. CME그룹 페드워치(FedWatch)에 따르면 연준이 오는 12월에 기준금리를 0.25%포인트 인상할 것으로 시장은 전망하고 있다.

 

이와 관련해 블룸버그 이코노믹스는 이날 보고서에서 BOE가 견고하게 고착화한 인플레이션 억제를 위해 기준금리를 오는 11월까지 현재 5.0%에서 5.75%로 인상하면 그 대가로 오래 지속되는 완만한 경기침체를 맞게 될 것이라면서 올해 4분기부터 1년간 침체가 이어질 것으로 전망했다.

 

리틀 전략가는 “향후 경기침체 시나리오는 1990년대 초반 당시와 비슷할 것”이라며 “국내총생산(GDP)이 1∼2% 정도 하락할 것”이라고 덧붙였다. 리틀은 강력한 코로나19 봉쇄정책에서 벗어난 중국의 경우 높은 수준의 가계 저축이 내수를 받쳐주고 부동산 이슈도 바닥을 치고 있는 데다, 정부의 재정 노력으로 일자리도 창출하고 있어 당국의 GDP 성장률 목표치 ‘5% 안팎’을 쉽게 넘어설 수 있을 것으로 전망하고 중국 증시에 대해 ‘비중 확대’를 유지했다.

 

인도도 소비지출 회복과 견고한 서비스 부문에 힘입어 팬데믹 이후 경제가 가파르게 회복하고 있다면서 “최근 성장률의 깜짝 상승과 인플레이션 하락으로 ‘골디락스’(너무 뜨겁거나 차갑지 않은 이상적인 경제 상황)와 같은 경제 조합을 만들어내고 있다”고 진단했다.